Finanza sostenibile “e oltre” a supporto della transizione green. I casi ERG e Banca Etica.

Abstract

Il tema della sostenibilità sta diventando sempre più centrale nell’economia e in particolare modo, nel mondo della finanza, con un interesse molto forte per gli investimenti ESG che stanno crescendo molto, alimentato da investitori che non sono solo interessati ad incrementare i propri rendimenti rettificati per il rischio, ma anche a supportare risultati sostenibili. Il fine ultimo della finanza sostenibile non è solo quello di creare valore economico, ma anche quello di generare un impatto positivo sulla società e sull’ambiente. Questo elaborato inizialmente definisce i caratteri generali della finanza sostenibile indicando, oltre che ai principali rating ESG, le fasi nel corso del tempo della finanza sostenibile e le relative strategie come l’Agenda 2030 delle Nazioni Unite; successivamente si focalizza su quello che è il ruolo delle istituzioni e della regolamentazione in questo ambito concentrandosi sui più importanti interventi normativi nel corso della storia fino ad oggi. Infine, negli ultimi due capitoli, è stata effettuata un’analisi su due casi studio: ERG, società leader nel settore delle energie rinnovabili, che ha vissuto una transizione dal petrolio all’energia elettrica modificando il suo modello di business in un’ottica sostenibile, e Banca Etica, principale istituto finanziario etico in Italia che integra la responsabilità sociale nelle sue attività, selezionando e finanziando progetti a forte impatto sociale. Questi due esempi rappresentano le due facce della stessa medaglia, da un lato ERG, società non finanziaria che in pochi anni è passata da essere una società petrolifera ad essere leader delle rinnovabili, dall’altro lato invece una società finanziaria, Banca Etica, caso particolare che da sempre è sensibile ai temi della sostenibilità, sia quando si tratta della concessione del credito e sia quando si tratta di investimenti in titoli, di cui se ne occupa Etica SGR.

The theme of sustainability is becoming increasingly central in the economy and, particularly, in the world of finance, with a strong interest in the rapidly-growing ESG (Environmental, Social, Governance) investments. Sustainability is driven by investors who are not only interested in increasing their risk-adjusted returns but also in supporting sustainable outcomes. In this regard, there are changes in the markets, in regulatory standards, in several investment strategies, in the information that must be analyzed, and in scenarios offered to investors and companies. The ultimate goal of sustainable finance is not only to create economic value but also to generate a positive impact on society and the environment. This paper initially defines the general characteristics of sustainable finance, outlining both the main ESG ratings and the different phases of sustainable finance over time and its related strategies, such as the United Nations' 2030 Agenda. It then focuses on the role of institutions and regulations in this area, concentrating on the most important regulatory interventions throughout history up to the present day. Finally, in the last two chapters, an analysis is conducted on two case studies: ERG, a leading company in the renewable energy sector that underwent a transition from oil to electricity by modifying its business model toward sustainability, and Banca Etica, the main ethical financial institution in Italy, which integrates social responsibility into its activities by selecting and financing projects with a strong social impact. These two examples represent two sides of the same coin: on one hand, ERG, a non-financial company that in a few years went from being an oil company to a leader in renewables, and on the other hand, Banca Etica, a financial company that has always been sensitive to sustainability, both in terms of credit provision and in investments in securities, which are managed by Etica SGR.