L’acquisition method e le acquisizioni inverse: il caso Stellantis N.V.

Abstract

L’elaborato analizza l’applicazione dell’acquisition method alle operazioni che si configurano, ai sensi dell’IFRS 3, come operazioni di acquisizione inversa, focalizzandosi sul caso Stellantis N.V. Attraverso tale analisi si intende evidenziare le peculiarità contabili connesse alle reverse acquisitions, caratterizzate da una divergenza tra il profilo giuridico-formale e quello contabile che si riflette nelle particolarità della rappresentazione patrimoniale di tali operazioni. L’impiego di uno studio di caso singolo è stato mosso dal carattere critico assunto dallo specifico caso analizzato, nonché dalla sua caratterizzazione come evento unico e straordinario nel settore automobilistico. In particolare, il caso di Stellantis N.V. consente di testare il funzionamento dell'IFRS 3, e, nella specie, dell’acquisition method applicandolo a tale peculiare e complessa tipologia di aggregazione aziendale. A tale scopo, in termini metodologici, si è provveduto in un primo momento ad un inquadramento della dottrina di riferimento con riguardo alle business combinations, successivamente si è proceduto con l’utilizzo di uno studio di caso singolo incorporato come strumento di disamina delle quattro fasi dell’acquisition method. I risultati della ricerca evidenziano come il principio di prevalenza della sostanza economica dell’operazione sulla sua forma conduca a una rappresentazione veritiera dell’operazione stessa, determinando l’emersione di un avviamento di circa 11,5 miliardi di euro frutto di rilevanti sinergie strategiche tra i due gruppi coinvolti, FCA N.V. e PSA, a sostegno della resilienza del nuovo gruppo globale.

This paper analyses the application of the acquisition method to operations qualifying as reverse acquisitions under IFRS 3, specifically focusing on Stellantis N.V.’s matter. The analysis highlights the accounting peculiarities of reverse acquisitions, which are characterized by a divergence between legal-formal and accounting profiles which is reflected in the specific financial representation of such operations. The use of a single case study is justified by the critical, unique and extraordinary nature of this event within the automotive industry. Specifically, the Stellantis’ case provides the opportunity to test the mechanics of IFRS 3, and, especially, the application of the acquisition method to such peculiar and complex business combinations. Methodologically, the research first establishes a theoretical framework regarding business combinations followed by an embedded single case study of Stellantis N.V. as a tool to examine the four phases of the acquisition method. The findings show that the economic substance over form principle ensures a faithful representation of the transaction, resulting in goodwill of approximately 11,5 billion euros arising from significant strategic synergies between the two groups involved, FCA N.V. and PSA, supporting the resilience of the new global group.