Mercato del Gas Naturale e del Trasporto Marittimo di LNG: Un'Analisi Empirica della Correlazione tra i Prezzi del Gas e le Rate di Nolo delle LNG tanker

Abstract

L’evoluzione del mercato energetico internazionale verso fonti a basso impatto ambientale ha rafforzato il ruolo del gas naturale all’interno del mix energetico globale, incentivando diversi armatori a investire nello sviluppo di flotte di navi LNG per intercettare e sostenere l’espansione del commercio. L’aumento della rilevanza degli investimenti in questo settore rende necessaria una corretta comprensione del mercato e delle sue dinamiche. Questa tesi esplora la relazione esistente tra i prezzi del gas naturale e i noli marittimi con l’obiettivo di identificare se i primi possano fornire indicazioni sull’andamento dei secondi. La metodologia si basa sull’analisi dei coefficienti di correlazione tra le serie storiche dei prezzi del gas dei tre hub internazionali più rilevanti (americano, europeo, asiatico) e i tre indici dei noli delle LNG tanker forniti dal Baltic Exchange. In estrema sintesi, i prezzi del gas americano mostrano un’associazione positiva moderatamente sostenuta con tutti e tre gli indici dei noli, mentre il mercato asiatico registra una correlazione significativa con l’indice relativo alla rotta Intra-Pacifica. Infine, il mercato europeo presenta una maggiore correlazione con le osservazioni dei noli ritardate di un mese.

The evolution of the international energy market towards low environmental impact sources has strengthened the role of natural gas within the global energy mix, incentivizing several ship owners to invest in the development of LNG fleets to intercept and support the expansion of trade. The increased significance of investments in this sector makes it necessary to properly understand the market and its dynamics. This thesis investigates the relationship between natural gas prices and maritime freight rates with the aim of identifying whether the former can provide insight of the evolution of the latter. The methodology is based on the analysis of the correlation coefficients between the natural gas price time series of the three most relevant international hubs and the three LNG tanker freight indices provided by the Baltic Exchange. In summary, American gas prices show a moderately strong positive association with all three freight indices. The Asian market shows a significant correlation with the Intra Pacific route index, while the European market shows a higher correlation with one-month lagged freight observations.