L’Equity Crowdfunding come strumento di finanziamento dell'innovazione in ambito sanitario

Abstract

L'equity crowdfunding rappresenta uno strumento di finanziamento alternativo di crescente rilevanza per le startup innovative, in particolare nei settori caratterizzati da elevati fabbisogni finanziari, lunghi cicli di sviluppo e stringenti vincoli regolatori, come quello sanitario. Nonostante la crescente diffusione del fenomeno, la letteratura accademica ha finora dedicato un'attenzione limitata all'utilizzo dell'equity crowdfunding nel settore sanitario, soprattutto nel contesto europeo. Il presente lavoro analizza i fattori associati alla performance delle campagne di equity crowdfunding in ambito sanitario, con riferimento a tre dimensioni: le caratteristiche economico- finanziarie della raccolta, la presenza di segnali istituzionali di qualità e la tipologia di bisogno sanitario affrontato dal progetto. A tal fine, è stato stimato un modello di regressione logistica ordinale su un campione di 96 campagne, raccolte da dieci piattaforme europee, con una variabile dipendente articolata in tre livelli di performance costruiti in base alla percentuale di goal raggiunto. I risultati mostrano che, tra le dimensioni investigate, le caratteristiche economico-finanziarie della campagna e la tipologia di bisogno sanitario affrontato dal progetto sono significativamente associate alla performance della raccolta, mentre i segnali istituzionali di qualità non raggiungono la significatività statistica nel campione analizzato. Il contributo principale dello studio consiste nell'introduzione della tipologia di bisogno sanitario come dimensione di analisi originale nel contesto dell'equity crowdfunding.

Equity crowdfunding has become an increasingly relevant alternative financing instrument for innovative startups, particularly in sectors characterised by high capital requirements, lengthy development cycles and stringent regulatory constraints, such as healthcare. Despite the growing adoption of this instrument, academic literature has so far devoted limited attention to the use of equity crowdfunding in the healthcare sector, especially within the European context. This study examines the factors associated with the performance of healthcare equity crowdfunding campaigns along three dimensions: the economic and financial characteristics of the offering, the presence of institutional quality signals and the type of healthcare need addressed by the project. An ordinal logistic regression model is estimated on a sample of 96 campaigns collected from ten European platforms, with a dependent variable capturing three performance levels based on the percentage of funding goal achieved. The results show that, among the dimensions investigated, the economic and financial characteristics of the campaign and the type of healthcare need addressed by the project are significantly associated with campaign performance, while institutional quality signals do not reach statistical significance in the sample analysed. The main contribution of the study lies in introducing the type of healthcare need as an original analytical dimension in the equity crowdfunding context.