L’Unione Europea del Mercato dei Capitali: proposte e prospettive

Abstract

La presente tesi si propone di analizzare l'evoluzione e le implicazioni dell'idea di un’Unione Europea dei Mercati dei Capitali. Per farlo si è partiti esaminando l’ambizioso e finora unico macro-progetto europeo sul tema: il Capital Markets Union, un progetto cardine per l'integrazione finanziaria all'interno dell'Unione Europea. Lo studio di questo progetto è di fondamentale importanza per comprendere le trasformazioni del sistema finanziario europeo e le loro implicazioni per l'economia reale, in particolare per le piccole e medie imprese, che rappresentano la spina dorsale del tessuto produttivo europeo. Tuttavia, il tema della CMU non può essere esaminato in isolamento: esso si lega strettamente ad altre dinamiche cruciali, come l'integrazione economica, le politiche finanziarie dell'UE e le sfide globali che hanno caratterizzato l'ultimo decennio, come la crisi finanziaria del 2008, la Brexit e la pandemia di Covid- 19 In questo lavoro verrà dunque tracciato un percorso che parte dall'idea originaria della CMU, lanciata nel 2014, fino ad arrivare agli sviluppi più recenti, tra cui il piano di revisione Mid-Term del 2017 e il piano d'azione aggiornato del 2020 e le raccomandazioni del Report Letta.

The purpose of this thesis is to analyse the evolution and implications of the idea of a European Capital Markets Union. To do so, we started by examining the ambitious and so far only European macro-project on the subject: the Capital Markets Union, a pivotal project for financial integration within the European Union. The study of this project is of fundamental importance for understanding the transformation of the European financial system and its implications for the real economy, especially for small and medium-sized enterprises, which represent the backbone of the European production fabric. However, the CMU issue cannot be examined in isolation: it is closely linked to other crucial dynamics, such as economic integration, EU financial policies and the global challenges that have characterised the last decade, such as the 2008 financial crisis, Brexit and the Covid- 19 This paper will therefore trace a path from the original idea of the CMU, launched in 2014, to more recent developments, including the 2017 Mid-Term Review Plan and the updated 2020 Action Plan and the recommendations of the Letta Report.