Vigilanza prudenziale e rischi geopolitici

Abstract

L’elaborato analizza l’evoluzione dell’architettura di vigilanza finanziaria e bancaria nell’Unione Europea, ricostruendo il passaggio da un modello microprudenziale e frammentato a un sistema integrato di presidio della stabilità sistemica. L’indagine muove dall’esame della crisi finanziaria del 2007-2008 e delle tensioni sui debiti sovrani, evidenziando i limiti del previgente paradigma e recependo la stagione riformatrice di Basilea III, volta a neutralizzare la prociclicità e a rafforzare la dotazione patrimoniale degli enti creditizi. Successivamente, la trattazione approfondisce la riorganizzazione istituzionale scaturita dal Rapporto De Larosière e la nascita del Sistema Europeo di Vigilanza Finanziaria (SEVIF). Si analizzano poteri e limiti operativi delle Autorità Europee di Vigilanza (EBA, EIOPA, ESMA), soffermandosi sul complesso equilibrio tra l'esigenza di convergenza regolamentare e i vincoli di delega imposti dall'ordinamento dell'Unione. Il lavoro esamina poi il consolidamento dell’Unione Bancaria e del Meccanismo di Vigilanza Unico (MVU), unitamente al ruolo del Comitato Europeo per il Rischio Sistemico (ESRB/CERS) e all'impiego dei cuscinetti di capitale dinamici. Infine, la tesi affronta le sfide emergenti legate al rischio geopolitico (GPR), alla frammentazione geoeconomica e alla resilienza operativa digitale (DORA e NIS2), analizzando le vulnerabilità connesse al settore dell'intermediazione non bancaria (shadow banking). L'analisi si chiude con una valutazione critica sul quadro attuale: se i presidi post-2008 garantiscono stabilità in fasi ordinarie, gli strumenti quantitativi tradizionali rischiano di rivelarsi insufficienti di fronte a shock geopolitici e cibernetici improvvisi. L'efficacia futura della vigilanza dipenderà dalla capacità di sviluppare approcci previsionali, integrando scenari geopolitici negli stress test e completando l'Unione Bancaria.

This thesis examines the evolution of the European Union’s financial and banking supervisory architecture, tracing the transition from a fragmented microprudential model to an integrated framework designed to safeguard systemic stability. The study begins by analyzing the 2007–2008 global financial crisis and the subsequent sovereign debt crises, highlighting the limitations of the previous regulatory paradigm and exploring the Basel III reform agenda aimed at mitigating procyclicality and enhancing capital requirements. Subsequently, the paper examines the institutional reorganization resulting from the De Larosière Report and the creation of the European System of Financial Supervision (ESFS). It addresses the powers and operational boundaries of the European Supervisory Authorities (EBA, EIOPA, ESMA), focusing on the delicate balance between regulatory convergence and European constitutional constraints. The work then explores the consolidation of the Banking Union, the Single Supervisory Mechanism (SSM), and the macroprudential mandate of the European Systemic Risk Board (ESRB), including the use of dynamic capital buffers. Finally, the research investigates emerging threats such as geopolitical risk (GPR), geoeconomic fragmentation, and digital operational resilience (DORA and NIS2), while analyzing systemic vulnerabilities within non-bank financial intermediation (shadow banking). The study concludes with a critical assessment: while post-2008 frameworks ensure stability under normal economic conditions, traditional quantitative tools may prove insufficient against rapid, non-linear geopolitical and cyber shocks. Future supervisory effectiveness will depend on developing forward-looking tools, incorporating dynamic geopolitical scenarios into stress testing, and completing the Banking Union.