Finanza e sostenibilità: rischi, limiti e opportunità.

Abstract

La tesi sviluppata tratta della finanza sostenibile e il ruolo chiave dei fattori ESG, i quali hanno conosciuto una crescita significativa negli ultimi anni in risposta alla maggiore consapevolezza e sensibilizzazione delle tematiche ambientali, sociali e di governance aziendale. Nella parte iniziale della tesi viene descritta l’evoluzione della Responsabilità Sociale d’Impresa (CSR), oltre alla normativa relativa alla finanza sostenibile e all’analisi dei tre fattori ESG (Environmental, Social, Governance). Successivamente, vengono affrontati temi legati ai rischi ESG, come il rischio fisico, il rischio di transizione e il fenomeno diffuso del greenwashing, con le relative cause, impatti e modi per contrastarlo, accompagnato da alcuni casi che si sono verificati. In seguito, si fa riferimento alle agenzie di rating ESG, evidenziandone i limiti e i benefici che possono apportare alle imprese. A conclusione della tesi viene analizzata la sostenibilità dal punto di vista imprenditoriale e bancario. In particolare, viene preso in considerazione il quadro volontario e semplificato per il reporting ESG delle PMI non quotate, il quale rappresenta un punto di partenza fondamentale per adattarsi ai cambiamenti in ambito di sostenibilità aziendale. Infine, vengono analizzate le iniziative in ambito ESG di due importanti gruppi bancari: UniCredit e Intesa San Paolo.

The developed thesis deals with sustainable finance and the key role of ESG factors, which have grown significantly in recent years in response to greater awareness and sensitivity to environmental, social, and corporate governance issues. The first part of the thesis describes the evolution of Corporate Social Responsibility (CSR), as well as the regulations relating to sustainable finance and the analysis of the three ESG factors (Environmental, Social, Governance). Subsequently, issues related to ESG risks are addressed, such as physical risk, transition risk, and the widespread phenomenon of greenwashing, including their causes, impacts, and ways to counteract it, accompanied by some cases that have occurred. Following this, reference is made to ESG rating agencies, highlighting their limitations and the benefits they can bring to enterprises. At the conclusion of the thesis, sustainability is analyzed from the entrepreneurial and banking perspectives. In particular, it considers the voluntary and simplified framework for ESG reporting by unlisted SMEs, which represents a fundamental starting point for adapting to changes in corporate sustainability. Finally, it analyzes the ESG initiatives of two major banking groups: UniCredit and Intesa San Paolo.